Согласно этому контракту, покупатель опциона платит за право (но не обязательство) приобрести актив, а продавец опциона получает деньги от покупателя за обязательство предоставить актив по требованию. В действительности трейдер имеет дело не с обычными, нерегулируемыми опционами, а с SLO — стандартизированными котируемыми опционами.
Стандартизированные котируемые опционы (standardized listed options) — опционы, торговля которыми регулируется биржевыми правилами. Помимо покупателя и продавца SLO присутствует еще и Опционная клиринговая корпорация (Options clearing corporation — OCC), которая выступает гарантом сделки и следит за ее правильным и своевременным исполнением.
Два основных вида опционов
Call — это опцион, предоставляющий покупателю право приобрести актив по фиксированной цене в любое время до определенной даты включительно.
Put — опцион, который предоставляет покупателю право продать актив по фиксированной цене в любое время до определенной даты включительно.
В каждом опционе присутствуют пять условий:
- Актив (underlying).
- Множитель (multiplier), определяющий величину опционного контракта.
- Фиксированная цена актива, которая называется ценой исполнения (exercise price) или ценой «страйк» (strike).
- Дата, после которой опцион теряет силу, — дата истечения (expiration date).
- Цена опциона (option price), она же премия (premium), которая изменяется в зависимости от спроса и предложения на рынке.
Пояснения требуют два первых условия.
Активом, лежащим в основе опциона, могут являться:
- обыкновенные акции;
- рыночные индексы;
- фьючерсные контракты.
Множитель зависит от типа актива. Наибольшей известностью пользуются опционы на ОА и опцион на рыночный индекс Standard & Poor 100 (OEX). Осенью 1997 года появились опционы на знаменитый рыночный индекс Dow & Jones Industrial (DJX), правда, они почему-то не пользуются особой популярностью. Множитель для опционных контрактов по всем этим трем активам равен 100. В случае с ОА множитель 100 означает, что покупка одного опционного контракта предоставляет право на приобретение (call-опцион) или продажу (put-опцион) 100 акций.
Зная премию опциона и его множитель, можно определить стоимость одного опционного контракта: цена одного опционного контракта = премия опциона х множитель.
Пример: январский call-опцион на акции XYZ со страйком 70 стоит 4 доллара. В этом случае стоимость одного опционного контракта составит: 4х100=400 долларов. Покупка этого контракта даст нам право приобрести 100 акций XYZ по страйк-цене опциона, то есть по 70 долларов за акцию.
