Принцип действия календарных спрэдов несколько отличается от вертикальных спрэдов. Инвестор использует не разницу цен на различные опционы, а фактор времени, то есть срочную стоимость опционов. Мы знаем, что чем больше времени до экспирации опциона, тем больше срочной стоимости вложено в цену этого опциона. Как раз эта особенность и используется при создании календарного спрэда: инвестор покупает опцион с определенным сроком экспирации в будущем (скажем, два месяца) и одновременно продает опцион с тем же самым страйком, однако с более коротким сроком экспирации (например, один месяц).
Психология данной опционной стратегии основана на том, что срочная стоимость (time value) опциона стремится к нулю по мере приближения даты истечения. Инвестор полагает, что в ближайшем будущем цена актива останется неизменной, либо изменится лишь незначительным образом. Именно с этой целью он продает близлежащий опцион, а в качестве хеджирования риска покупает более отдаленный опцион.
