Налогообложение на фондовом рынке

С инвестированием в акции связан не только возможный доход, но и налоги, а так же различные издержки. Ведь налоговая инспекция держит все на контроле, да и брокерское обслуживание нынче не бесплатно. Сейчас мы осветим и эту животрепещущую тему.

Рассмотрим налоги, которые платит инвестор. Для инвесторов, являющихся резидентами Российской Федерации, ставка налога на доход на фондовом рынке, составляет 13%. По дивидендам налог составляет 6%. Нерезиденты платят 30%.

Но всем нам очень повезло в аспекте сложностей, которые обычно связаны с уплатой налогов: ведь брокеры являются налоговыми агентами. Они самостоятельно взимают с нас налоги, перечисляя их в бюджет. Делается это по окончании года, в феврале, либо во время снятия денег со счета. При этом брокеры проявляют достаточную настойчивость в вопросах налогообложения: в случае, когда на вашем счете недостает денег для уплаты налога, ваш телефон не будет умолкать, принимая назойливые звонки представителей брокерской компании, собирающихся вам в очередной раз напомнить о необходимости перечисления нужной суммы.

При необходимости, у брокера вы можете получить справку, подтверждающую уплату налогу (по форме 2-НДФЛ). Мы вам посоветуем сохранять эти справки, так как налоговая инспекция, вследствие внутренней неразберихи, может повторно предъявить претензии по уплате налогов. Показав соответствующие справки, вы быстро решите все возникшие вопросы.

Есть еще момент, который касается налоговой декларации. Формально вы должны декларировать полученный на фондовом рынке доход, справка по форме 2-НДФЛ для этого и придумана. Но! На практике практически никто себя этим не озадачивает, ведь налог фактически уплачен, и налоговая инспекция особо не тревожится. В случае, когда у физического лица нет законных претензий к государству, а брокер или управляющая компания действительно правильно уплатили НДФЛ, то декларировать доход действительно не нужно.

Следует помнить, что после введение в действие гл. 23 Налогового Кодекса РФ, обязанность по уплате НДФЛ лежит именно на налогоплательщике. Поэтому необходимо проверять правильность удержания и уплаты налога брокером.

Рассмотрим и другие расходы инвестора. Есть две издержки, с которыми вы столкнетесь, инвестируя на фондовом рынке. Во-первых, это абонентская плата, взимаемая за ведение брокерского счета. Всего их существует три разновидности: без абонентской платы; 5-10 долларов в месяц и 5-10 долларов в месяц в случае, если были операции. Естественно, более предпочтителен первый вид, но это уже зависит от выбранного брокера.

Во-вторых, это комиссия с оборота, составляющая примерно 0.1%. Не важно, покупаете вы или продаете, с каждой 100 рублей вы теряете 10 копеек. Но, так как мы не трейдеры, сидящие на «зарплате», зависящей от количества сделок за секунду, то эта издержка не так уж и критична.

Вокруг процесса инвестирования скопилось множество мифов. Так, обыватели представляют инвесторов как людей с красными глазами, сидящими по ночам за компьютерами. Или, что инвестором может стать только миллионер. Это не совсем так! В следующей главе мы будем разбираться с мифами...

Дефолт и инфляция на фондовом рынке

Какие риски свойственны рынку акций? Давайте рассмотрим самые распространенные риски, которые возникают при инвестировании в акции.

Первый риск — это дефолт. Чаще всего это дефолт компании. Но встречается риск возможного падения стоимости акций. Для примера взгляните на рисунок, показывающий, что произошло на российском рынке в 2000-2009 годах. Вы видите график, на котором отображено развитие Индекса РТС — своеобразного термометра российского фондового рынка, который показывает нам температуру (то есть цену акций) в среднем.

Купив акции в апреле 2004 года, мы могли бы продать их в июне 2008 года, получив колоссальную прибыль. А теперь посмотрите, как отразился на динамике РТС мировой финансовый кризис 2008 года. Ко времени написания данной главы (осень 2009 года) наблюдается тенденция возобновления роса индекса РТС, но дать гарантии точного направления его движения в будущем не может никто. Теперь вы усвоили, что такое риск на фондовом рынке.

Возвращаясь к рискам, которые связаны с инвестированием в акции, давайте зададимся вопросом: является ли инфляция риском для инвестора. Вас может удивить ответ, но на доходность инфляция практически не влияет! Дело в том, что, в отличие от банковских депозитов и облигаций, инфляция заложена в стоимость акций. «Как же так получается?» — зададите вы вопрос. Давайте посмотрим. В процессе инфляции растет стоимость товара. Предприятие, выпускающее этот товар, получает большую прибыль. Так как оно зарабатывает больше денег, то стоимость его акций начинает расти. Поэтому, если вы собираетесь инвестировать в акции — забудьте про инфляцию. Неважно, как изменяются цены на товар, неважна инфляция, о ней можно навсегда забыть, занявшись самим процессом инвестирования.

Все люди, которые хоть немного интересовались инвестированием, часто слышали фразу «голубые фишки». Что это за фишки, почему они голубые, а не зеленые — это серьезные вопросы, на которые не так легко ответить. Мы постараемся в этом разобраться в следующей статье.

Фондовый рынок. Как происходят сделки

Фондовый рынок можно представить в виде гастронома. Владелец магазина — маркетмейкер. Он покупает бакалейные товары и перепродает их людям. Он покупает булку хлеба за $1.00, и продает ее за $1.125 или 1/8. Его прибыль — $1.125 или 1/8. Цена, которую он платит за булку хлеба, называется «предложением», а цена, по которой вы у него купите хлеб, называется «спрос». Разница между этими двумя ценами называется «спред».

Ваш брокер — парень, который ходит для вас в магазин и покупает бакалею, которую вы ему заказываете. Он делает это за плату, называемую «торговой платой». Он берет с вас плату каждый раз, когда идет в магазин, чтоб купить, и когда он продает. Мой брокер берет с меня $20 за каждую транзакцию. За $20 я могу купить до 5000 акций любой компании. Если я куплю больше чем 5000, он возьмет с меня дополнительный пенни за акцию, за целый лот. Если я куплю 6000 акций, с меня возьмут $20 плюс один пенни 6000 раз или $60, за полную транзакционную плату $80. Когда я продам 6000 акций, это будет стоить мне еще $80. Из-за этого добавочного пенни, я редко покупаю больше чем 5000 акций.

Когда ваш брокер идет в магазин для вас, он даст взаймы вам, удвоит количество денег, которые вы имеете на счете. Если вы имеете $20,000 на торговом счету, он позволит вам купить акций стоимостью в $40,000. Это называется «margin account». Заимствование у вашего брокера и вложение капитала сверх вашего баланса называется «торговля с маржой». Имеются некоторые ограничения относительно цены акции, которую ваш брокер позволит Вам торговать с маржой. Про ограничения спросите своего брокера. Мой брокер не позволит мне торговать с маржой по акции, стоящей меньше $5.

Одно из моих правил торговли диктует мне записывать время, когда я поставил ордер. Несколько раз было, что мой ордер не был осуществлен своевременно. Я связался с брокером и пожаловался относительно выполнения, в результате они зачли мне сделку притом по той цене, которая была у акции в момент когда я поставил ордер. Всегда спрашивайте вашего брокера, если происходит что-то необычное; они люди, а люди склонны совершать ошибки.

Нечеткая модель оценки характера рынка

Когда мы говорим что-то о характере рынка подлежащего актива, на который мы покупаем опцион, мы по умолчанию предполагаем, что наблюдаемая нами тенденция сохранится вплоть до даты расчетов по опциону, в противном случае все наши оценки рынка теряют смысл.

Все высказывания о рынке актива имеют природу лингвистической переменной, носителем которой является пара чисел: (ожидаемая доходность, ожидаемая волатильность). И тогда можно ввести нечеткие суждения относительно характера рынка следующего вида:

• «Бычий» рынок — это рынок с относительно высокой или высокой доходностью актива при умеренной его волатильности.
• «Медвежий» рынок — это рынок с отрицательной доходностью актива, сравнительно высокой по модулю, при умеренной волатильности актива.
• «Нейтральный» рынок — это рынок с низкой по модулю доходностью при умеренной волатильности актива.
• «Волатильный» рынок — это рынок с неумеренной волатильностью. Условно проведенное разделение рынков показано на рисунке. И самое главное здесь — определить параметры разделительных границ в пространстве «доходность- волатильность», которые, конечно, вплотную зависят от самого актива.

Рис. Разделение типов рынков

Для рынков с умеренной волатильностью в качестве носителя для нечеткой лингвистической классификации может служить так называемое отношение Шарпа, которое есть отношение доходности актива за вычетом безрисковой составляющей к его волатильности. Тогда функция принадлежности для любого терм-значения лингвистической переменной «Качество рынка», определенная на показателе Шарпа, будет иметь трапезоидный вид. Сама же классификация является тяжелой обязанностью инвестора в опционы или эксперта, которого нанимает инвестор. Только в отношении к конкретно взятому активу можно сказать, что для него означает «умеренная волатильность» или «высокое значение показателя Шарпа».

Алексей Недосекин